EBC trzyma stopy 2,50 proc., ale dyskutował o podwyżce. Lagarde odchodzi w lutym, euro poniżej 4,40 zł

Co się stało

Komunikat ukazał się o 14:15, konferencja o 14:45. To pierwsza pauza po podwyżce z 10 września o 25 punktów bazowych, po której stopa depozytowa doszła do 2,50 proc. EBC tłumaczy, że ceny energii wciąż rosną i podbijają ryzyko wyższej inflacji oraz słabszego wzrostu, ale inflacja bazowa pozostaje na razie stabilna, a płace nie reagują. Od września zaostrzyły się też warunki finansowania.

Tło to dane o cenach. Inflacja w strefie euro wzrosła we wrześniu do 3,8 proc. z 3,2 proc. w sierpniu. Energia podrożała o 18,9 proc., a ceny diesla i benzyny osiągnęły nowe szczyty. Inflacja bez energii to 2,3 proc. Bezrobocie wyniosło w sierpniu 6,4 proc. Kredyt bankowy dla firm kosztuje 3,8 proc., a banki zaostrzyły kryteria jego przyznawania.

W pytaniach dziennikarzy Lagarde powiedziała, że Rada debatowała, czy podwyżka jest już właściwa, ale decyzja o utrzymaniu stóp zapadła jednomyślnie. Od września rentowności dziesięcioletnich obligacji skarbowych wzrosły średnio o około 35 punktów bazowych. Jeśli dane nie podważą obecnej oceny, „kierunek jest jasny”, dodała. Do grudnia EBC dostanie dwa odczyty inflacji, PKB za trzeci kwartał i dane o płacach. Monika Kurtek, główna ekonomistka Banku Pocztowego, oceniła dla PAP, że rynki są przekonane o grudniowych podwyżkach stóp w strefie euro i w USA.

Lagarde potwierdziła też, że ustąpi po lutowym posiedzeniu Rady Prezesów, czyli po 4 lutego 2027 r., choć kadencja kończyłaby się w październiku. Jako powód podała chęć zabierania głosu w sprawach spoza polityki pieniężnej, na co jako prezes nie pozwala jej obowiązek neutralności. Proces wyboru następcy już ruszył. „Do 7 lutego jestem u steru”, zapewniła.

Kurs euro reagował spokojnie. Średni kurs NBP, ustalany przed decyzją, spadł z 4,4090 zł w środę do 4,3951 zł w czwartek. Według PAP o 16:45 euro kosztowało 4,3903 zł, o 0,31 proc. mniej niż dzień wcześniej, a dolar 3,9321 zł. Dzień wcześniej Fed utrzymał stopy w przedziale 3,75–4 proc., co opisaliśmy w tekście o decyzji Fed i kursie dolara.

Na co patrzeć dalej

Najbliższa data to posiedzenie RPP 3–4 listopada, z projekcją inflacji i PKB. Dla firm z kredytem w złotych to ważniejsza data niż Frankfurt.

16–17 grudnia EBC spotyka się po raz ostatni w tym roku, z nowymi projekcjami i po dwóch kolejnych odczytach inflacji. Jeśli ceny energii nie spadną, grudniowa podwyżka jest scenariuszem, który sama Lagarde nazwała jasnym kierunkiem.

3–4 lutego 2027 r. odbędzie się ostatnie posiedzenie z Lagarde jako prezes. Jak zapisać kurs w umowie z zagranicznym kontrahentem, przypominamy w tekście o euro po 4,40 zł i cenniku importera.

Stan na: 30.10.2026. Tekst nie jest poradą prawną ani inwestycyjną.